올해 초 은의 현물 가격은 온스당 약 29.5달러로 시작했다. 연초 몇 달 동안 은 가격은 미국 대통령 선거 이후 급락한 뒤 회복을 시도했으며, 3월 동안 느리지만 지속적인 상승세를 보이며 34.4달러를 초과하는 가격에 도달했다. 그러나 4월 초부터 대규모 상호 관세 부과로 인해 은 가격은 금과 대부분의 다른 원자재와 함께 급락했다. 이 귀금속은 5월 한 달 동안 온스당 32-33달러의 범위에서 계속 거래되었다. 올해 하반기에는 가격이 지속적으로 상승하여 12월 중순에는 70달러를 넘었다. 은의 가격 상승세는 멈추지 않고 현재 79달러에 거래되고 있으며, 이는 연초 대비 약 2.7배 높은 가격이다.
Kitco의 연례 조사에 따르면, 대다수의 개인 투자자들이 2026년에도 은 가격이 계속 상승할 것으로 예상하고 있다. 조사에 응답한 212명의 개인 투자자 중 57%인 이들이 내년에는 은 가격이 온스당 100달러를 넘을 것이라고 예상했다. 27%, 즉 99명의 투자자는 가격이 80-100달러 범위에 있을 것으로 보았다. 반면 11%, 즉 43명의 응답자는 은 가격이 60-80달러에 도달할 것이라고 예상했고, 나머지 5%는 이 귀금속이 40-60달러로 하락할 것이라고 예상했다. 이는 2025년 9월부터 12월 사이의 가격 범위와 일치한다.
많은 주요 분석가들은 내년에도 높은 가격을 예상하고 있지만, 일부는 조정이 조기에 일어날 수 있으며 “블로우오프” 정점을 형성할 위험이 있다고 경고했다. 독일의 귀금속 기술 기업 헤라우스의 보고서에 따르면, 2026년 초에는 은 가격이 하락할 수 있다고 경고했다. 그들은 현재의 가격 상승이 금과 은을 사상 최고 수준으로 끌어올리고 있으며, 그 속도가 너무 빠르다고 지적했다. 단기적으로 가격이 더 오를 가능성도 있지만, 동력이 약해지면 조정기가 불가피할 것이라고 말했다. 헤라우스는 또한 높은 가격이 일부 분야에서 은 수요를 감소시킬 수 있지만, 금이 계속 상승하면 은 가격도 추가 상승할 가능성이 있다고 덧붙였다.
캐나다의 다국적 투자은행 TD 증권의 상품 전문가들은 2026년에는 은 가격이 온스당 40달러 중반으로 하락할 것이라고 예상했다. 그들은 “실버플러드” 현상이 LBMA(영국)에서 역사상 가장 큰 재고량을 초래했다고 설명하며, 현재 런던의 창고에 2억 1200만 온스 이상의 은이 보관되어 있다고 밝혔다. 이는 전 세계적으로 재고를 재축적하려는 수요로 인한 가격 상승 압력을 줄인다. 이스탄불의 귀금속 정제소에서 생산된 1000g 은 덩어리의 모습이다.
BMO 캐피탈 마켓은 내년에 귀금속이 여전히 상승할 여지가 있다고 보지만, 은이 현재의 최고 가격을 유지하기는 어려울 것이라고 판단했다. 이들은 은의 평균 가격이 56.3달러, 최고 60달러에 이를 것으로 예상하고 있다. 자산 관리 회사 Sprott의 전문가 마리아 스미르노바는 대형 은행들보다 더 낙관적인 전망을 내놓았다. 그녀는 올해 은 공급 문제는 여전히 해결되지 않았으며, 투자 수요의 급증이 물질 부족 문제를 악화시킨다고 언급했다. 이는 2026년의 강력한 상승세를 위한 기초가 될 것이라고 강조했다.
스미르노바는 또한 서구 ETF에서 올해 초부터 1억 온스 이상의 은이 유입되었으며, 물질 공급이 여전히 부족하다고 덧붙였다. 그녀는 은 가격이 역사적 최고치에 도달했음에도 중기적으로 긍정적인 전망을 하고 있으며, 기술적 분석에 따르면 다음 가격 목표는 60달러, 63달러, 심지어 100-200달러에 이를 수 있다고 언급했다.
반면, 기술 분석가 아비 길버트는 금과 은의 상승세가 마지막 상승 단계에 접어들었으며, 2026년부터는 수년간의 조정기로 접어들 것이라고 예측했다. Kitco의 전문가 짐 와이코프는 내년 은 시장이 산업 수요와 공급 긴축 덕분에 여전히 강세를 보일 것이라고 평가했지만, 2025년의 상승률을 재현하기는 어려울 것이라고 말했다. 그럼에도 불구하고 많은 분석가들은 은 가격이 온스당 75-100달러에 도달할 것으로 예상하고 있다. “은 시장은 현재 상승세에 있으며, 이후에는 조정기가 올 것인데, 문제는 시간에 달려 있다”고 이 전문가는 덧붙였다.