2025년 12월 말, 창신 메모리 테크놀로지스(CXMT)는 상하이 증권거래소에서 42억 달러 규모의 기업공개(IPO)를 진행할 것이라고 발표했다. 이는 기술적 진전을 이루었기 때문이며, 분석가들은 최근 자금 조달 라운드에서 이 회사의 가치는 200억 달러를 초과한 것으로 추정하고 있다. 따라서 IPO가 성공적으로 이루어질 경우, 이 DRAM 생산 회사의 가치는 급등할 가능성이 있다. 월스트리트 저널(WSJ)에 따르면, 이는 메모리 반도체 분야에서 이번 10년간 가장 큰 IPO 중 하나가 될 수 있으며, 한국과 미국 기업들이 지배하는 산업에 변화를 가져올 수 있다.
CXMT는 중국 반도체 기업 목록에서 주목받는 기업으로, 미국과의 무역 전쟁에서 자주성을 높이는 데 기여할 것으로 예상된다. CXMT는 SMIC와 AMEC와 함께 중국 정부의 지원을 받아 선도 기업으로 성장하고 있다. 현재 이 회사는 알리바바와 샤오미 등 국내 생태계로부터 지원을 받고 있다. “메모리 반도체 기술을 선도하는 기업이 통합 회로 산업 전체를 지배할 수 있을 것”이라고 CXMT의 회장 겸 CEO인 주이밍은 10년 전에 예측한 바 있다.
CXMT는 2016년 합비에서 이노트론이라는 이름으로 설립되었으며, 이는 중국의 두 반도체 공장인 푸젠 지누화 집적 회로(JHICC)와 시안 유니아이씨 반도체와 함께 설립되었다. 이들은 글로벌 메모리 제조업체와 경쟁하기 위해 설립된 것이다. Fudzilla에 따르면, 이 설립은 국유 지원의 합작법인이 마이크론을 인수하려 했으나 실패한 이후 이루어졌다. 창립 팀에 대한 구체적인 정보는 없지만, 주이밍이 처음부터 회사를 이끌어왔다. 차이나 데일리에 따르면, 그는 칭화대학교와 미국의 스토니브룩대학교 출신으로, 중국의 전문 메모리 반도체 회사를 설립한 바 있다. 그러나 그는 CXMT를 이끌면서 알려지기 시작했다.
EPS 뉴스에 따르면, 이노트론은 설립 1년 만에 72억 달러 규모의 반도체 제조 공장을 건설한다고 발표했으며, 매달 12인치 웨이퍼 125,000장을 생산할 수 있는 능력을 갖추었다. 이 공장은 2017년 중반에 완공되었고, 이후 바로 생산에 들어갈 계획이었다. 2018년, 주이밍은 ASML을 방문하여 극자외선(EUV) 노광기 구매에 대해 논의했지만, 그 결과는 발표되지 않았다. 처음에 이노트론은 LPDDR4 8GB 메모리를 선택하고 2018년 중반에 시제품을 생산했으며, 10G1 공정(19nm에 해당)을 사용했다. 2019년, 이노트론은 CXMT로 이름을 변경했으며, 이는 미중 무역 전쟁에서 발생할 수 있는 제재를 피하기 위한 것이라고 니케이 아시아는 전했다.
2019년 12월, EE 타임즈와의 인터뷰에서 CXMT는 매달 20,000장의 웨이퍼를 생산하며, 주로 19nm 공정으로 DRAM 8GB LPDDR4와 DDR4를 생산하고 있다고 밝혔다. 2024년, 이 회사의 수익은 30억 달러를 초과하여 2년 전과 비교해 세 배 증가할 것으로 예상되고 있다. 2025년 1분기, 이 회사는 DDR5 SDRAM을 생산 및 판매하며, DDR4의 두 배 속도를 자랑한다. 분석가들은 CXMT의 능력이 “기본적으로 DRAM 선두 제조업체들과 가까워졌다”고 평가하고 있다.
CXMT의 발전은 메모리 반도체 산업에 놀라움을 주고 있으며, 특히 미국의 금지 조치에 직면한 상황에서도 이뤄지고 있다. DGA-Albright Stonebridge Group의 기술 정책 부서장인 폴 트리올로는 WSJ과의 인터뷰에서 이같이 언급했다. DRAM은 AI 데이터 센터의 폭발적인 증가 속에서 필수적인 요소로 평가되고 있다. GPU가 힘이라면, DRAM은 공급 경로로 볼 수 있다. 처리 칩이 점점 강력해짐에 따라, 더 많은 메모리를 필요로 하며, 전통적인 메모리와 더 발전된 고대역폭 메모리(high-bandwidth memory)가 포함된다. 트렌드포스에 따르면, 대형 AI 서버 시스템은 한 국가의 노트북 전체 RAM 용량에 해당하는 DRAM을 사용할 수 있다. AI 훈련을 위한 공장이 증가함에 따라, DRAM 가격은 2026년 1분기에 50% 이상 상승할 것으로 예상된다.
현재 글로벌 DRAM 시장은 삼성, SK 하이닉스(한국), 마이크론 테크놀로지(미국) 세 회사가 지배하고 있다. 이들 제조업체는 AI 메모리 칩으로 방향을 전환하고 있으며, 마이크론은 소비자 시장의 일부 분야에서 철수하기도 했다. 이에 따라 CXMT는 기회를 잡을 수 있다. 뱅크 오브 아메리카에 따르면, HP와 같은 몇몇 기업들은 중국 내 메모리 공급업체를 찾고 있으며, CXMT가 우선 순위에 올라 있다.
DGA-Albright Stonebridge Group의 전문가인 트리올로는 CXMT가 화웨이에 고대역폭 메모리를 공급할 수 있는 가능성에 대해 국가 차원에서 우려가 커질 것이라고 평가했다. 화웨이는 현재 Nvidia와 경쟁할 수 있는 AI 프로세서를 보유하고 있기 때문에 미국 측에서 우려할 수 있는 부분이다.
CXMT는 대만의 지원을 받는 연구기관 DSET에 의해 “다른 기업들의 잔해 위에 기반을 구축했다”는 논란을 일으켰다. 이는 독일의 반도체 제조사 Qimonda로부터 특허를 매입하고, 대만 기업들로부터 인재를 유치함으로써 이루어진 것이다. 2025년 12월, 한국 검찰은 삼성의 전 임원 및 직원 10명을 CXMT에 기밀을 이전한 혐의로 기소했다고 밝혔다. 이 기밀에는 이 회사가 고급 DRAM 칩을 대량 생산하는 데 도움을 주는 기술이 포함되어 있다. 이들은 정교하게 계획하여 검거를 피하려 했으며, 허위 회사를 통해 CXMT에 입사하고, 사무실을 이전하며, 중국으로 가는 경로를 여러 지점을 거치는 방식으로 위장했다. 이들은 한국에서 발견되거나 차단될 경우를 대비해 “암호화 경고”를 교환했다.
검찰에 따르면, 이 상업 비밀 유출 사건은 삼성과 한국 반도체 경제에 수십억 달러의 피해를 입혔다. 당시 삼성과 CXMT는 아무런 논평을 하지 않았다. 미국은 자국 기업의 CXMT와의 거래를 전면 금지하지는 않았으나, 법제 기관은 반대 입장을 보이고 있다. 2022년, 애플은 미국 의회의 반대에 부딪혀 CXMT의 NAND 플래시 메모리 사용 계획을 포기했다. 1년 후, 일부 양당 의원들은 미국 상무부에 CXMT를 수출 통제 블랙리스트에 추가할 것을 촉구했다. 이는 지식재산권 도둑질과 중국의 산업 전략에서의 역할에 대한 우려에서 비롯된 것이다.
워싱턴의 전략국제문제연구소(CSIS) 고문인 그레고리 앨런은 CXMT가 AI 컴퓨팅을 위한 고대역폭 메모리 생산을 추구하는 것이 “특별히 우려스럽다”고 평가했다. 그는 “미국이 화웨이를 차단했지만, CXMT와 같은 기업이 그 공백을 메우는 것은 큰 위험”이라고 말했다. “CXMT의 발전은 중국 내 AI 반도체 산업의 발전을 의미한다”고 앨런은 덧붙였다.