전문가들은 2026년 투자 전망에 관한 토론회 “2026년 투자 전망: 베트남 시장을 이끌 기회는?”에서 이 같은 평가를 내놓았다. 이 행사는 12월 29일 오후 증권사 DNSE가 주최했다. 올해 주식 시장을 평가한 피넥스의 CEO인 응우옌 탄 중(Nguyễn Thành Trung)은 시장이 매우 변동성이 크다고 언급했다. VN-Index가 30% 이상 상승했지만, 빈그룹(Vingroup) 관련 주식(VIC, VHM, VRE)과 세 개의 대형 은행(테크콤뱅크, VP은행, CTG)의 급등세를 제외하면 나머지 시장은 겨우 3-5% 상승에 그쳤다.
응우옌 투안 안(Nguyễn Tuấn Anh) 피넥스 창립자는 2025년이 단기 거래자에게 가장 어려운 해 중 하나라고 언급했다. 시장은 큰 충격에 의해 지속적으로 변동하였으며, 특히 연초에는 세금 요소의 영향을 받아 많은 포트폴리오가 손실을 입었다. 전문가들은 “2026년 투자 전망: 베트남 시장을 이끌 기회는?”이라는 토론회에 참여했다.
이러한 변동성을 바탕으로, 연사들은 2026년이 시장이 선별적인 주기로 접어들 가능성이 있다고 평가했다. 금리가 더 이상 낮지 않고, 환율 압박과 자본 비용이 증가하여 자금이 예전처럼 널리 퍼지기 어려울 것으로 보인다. 이 중 경제 성장률 목표 10%와 주식 시장의 등급 상승 기대가 내년 시장을 좌우할 두 가지 요소로 평가된다. 이에 따라 전문가들은 자금을 유치하고 투자 포트폴리오를 이끌 가능성이 있는 네 개의 산업군을 제시했다.
**공공 투자**
응우옌 탄 중 CEO는 소비나 민간 투자와 달리, 공공 투자는 정부가 “먼저 하고 즉시 할 수 있는” 분야라고 말했다. 전문가들은 2026-2030년 사이에 교통, 에너지 및 주요 프로젝트에 대한 자금 집행이 강화될 가능성이 높다고 예측했다. 그는 “2025년과 비교할 때, 공공 투자는 유지될 뿐만 아니라 GDP 성장 목표를 달성하기 위해 속도를 내야 한다. 이는 경제를 이끄는 첫 번째 자금 흐름이 될 것”이라고 말했다.
직접적인 수혜를 받는 그룹에는 건설, 건축 자재, 교통 인프라, 석유 및 에너지가 포함된다. 공공 투자 자금은 주요 계약자에만 영향을 미치는 것이 아니라, 물류에서 원자재 공급에 이르기까지 많은 보조 산업으로 확산된다.
**은행**
거시적 관점에서 DNSE의 연구 및 투자 상담 이사인 호 시 호아(Hồ Sỹ Hòa)는 은행이 단기적으로 금리와 순이자 마진(NIM)의 압력을 받고 있음에도 불구하고, 2026-2030년 성장 주기를 외면할 수 없는 산업군이라고 지적했다. 그는 “높은 GDP 성장 목표를 달성하기 위해 신용이 확장되어야 한다. 현재 베트남의 신용 비율은 높은 수준이지만, 강한 성장을 유지하기 위해서는 은행 시스템이 공공 투자, 기업 및 소비를 위한 자본 공급의 주요 경로가 되어야 한다”고 분석했다.
위험에 대해 그는 은행 산업의 NIM이 예금 금리가 상승함에 따라 압박을 받을 것이며, 대출 금리가 그에 따라 상승하기 어려울 것이라고 경고했다. 그러나 그는 2026년 하반기부터 시스템 유동성이 개선되고 자본 비용 압박이 완화되면서 NIM이 바닥을 칠 수 있다고 말했다. “은행은 연초에 즉각적인 돌파구를 찾지 못할 수 있지만, 이후 주목해야 할 그룹”이라고 덧붙였다.
**에너지**
공공 투자와 함께 에너지는 중장기 성장의 기반 산업으로 평가받고 있다. 베트남이 산업화와 인프라 개발을 강화함에 따라 전기, 연료 및 새로운 에너지 원에 대한 수요는 계속 증가할 것으로 예상된다. 전문가들은 대규모 에너지 프로젝트가 에너지 안보 목표를 달성하는 것뿐만 아니라, 투자 환경의 매력을 유지하기 위한 필수 조건이라고 강조했다. 국제 자본 유치 경쟁이 날로 치열해지는 가운데, 에너지는 지속 가능한 성장을 지원하는 중요한 연결 고리로 여겨진다.
**수출**
주요 정책을 주도하는 기둥 외에도 응우옌 탄 중 CEO는 수출 및 산업 단지 그룹에 대해 “역류” 투자 전략을 제안했다. 그는 “이들은 시장에서 잊혀져가는 분야로, 2025년 4월 바닥 수준에 해당하는 낮은 주가로 돌아갔다”고 말했다. “대부분의 위험이 가격에 반영되면, 글로벌 무역에서 긍정적인 신호만으로도 이 그룹에 상당한 반등을 일으킬 수 있다”고 덧붙였다.
다른 관점에서 응우옌 투안 안은 투자자들이 2026년 9월에 예정된 시장 등급 상승 이야기를 선도해야 한다고 권장하며, 정기적으로 배당금을 지급하는 업종 주식을 축적할 것을 권했다. 그는 “이러한 그룹이 시장이 등급 상승할 때 외국 자본의 ‘레이더’에 들어갈 가능성이 있다”고 말했다.
전반적인 상황에 대해, 거시경제가 여전히 많은 도전에 직면해 있지만, 연사들은 2026년 VN-Index의 주요 방향에 대해 긍정적인 시각을 유지하고 있다. 시장의 주요 동력은 경제 성장과 주식 시장의 등급 상승 이야기로 설정되고 있다. 응우옌 탄 중 CEO는 “베트남이 2026년 9월에 공식적으로 신흥 시장으로 승격되면, ETF 및 액티브 펀드의 외국 자본이 30억~80억 달러에 이를 수 있다”고 말했다.
이러한 동력으로 인해 전문가들은 2026년 VN-Index에 대한 다양한 시나리오를 제시했다. 호 시 호아는 가장 긍정적인 시나리오를 제시하며, 지수가 약 1,950-2,040포인트에 도달할 수 있다고 예상했다. 이는 전체 시장 수익이 약 17.5% 증가한다는 가정에 기반한다. 보다 신중한 응우옌 투안 안과 응우옌 탄 중은 VN-Index가 이전 고점을 넘어서며 최소 8-15% 성장할 것으로 예상했다.
전략적 관점에서 응우옌 투안 안은 시장의 P/E 비율이 여전히 14.5배로 매력적인 수준이고, 수익 성장 전망에 비해 매력적이라고 강조하며 2026년이 투자해야 할 해라고 말했다. 그러나 연사들은 우수한 수익률은 지수를 따르는 것이 아니라, 산업군과 기본적 요건이 좋은 기업을 정밀하게 선택한 포트폴리오에서 나올 것이라고 강조했다.