최근 두 달 간, 저축 금리가 증가하는 추세가 은행 시스템 전반에 걸쳐 확산되고 있으며, 특히 소규모 은행에서 두드러진다. 1년 가까이 금리를 유지하던 4개 국영 은행이 모두 약 0.5%의 금리 인상을 단행했다. 6개월 이하의 단기 상품에서는 일부 은행이 허용된 최대 금리인 4.75%를 적용하고 있다. 12개월 상품에서는 점점 더 많은 은행이 연 6% 이상의 금리를 제시하고 있다. PVComBank, NCB 등 일부 은행은 금리를 추가로 인상해 12개월 정기예금 금리를 연 8% 이상으로 올리고, 이 적용 대상은 몇 백만 동의 적금에 한정된다.
이번 조정 이후 저축 금리는 몇 달 전보다 더 매력적인 수준으로 상향 조정되었다. 하지만 금리가 상승하면서 대출 금리도 상승할 가능성이 있어, 차입자에게 자금 비용에 압박을 줄 수 있다. 최근 일부 은행은 저렴한 주택 구매 대출 상품을 중단하기도 했다. 일부 은행의 변동 금리도 0.5-1% 상승하는 추세이다.
최근 저축 금리 상승에 대해 빈대학 정책 연구소의 Nguyễn Tú Anh 소장은 우선 이것이 매년 반복되는 계절적 현상이라고 설명했다. 은행 시스템의 저축 구조는 경제 단체와 개인의 예금으로 이루어져 있다. 연말에는 경제 단체들이 지출을 위해 현금 수요가 매우 높아져 자금을 인출하게 되고, 이로 인해 해당 부문에서의 예금이 감소하며 대출 수요가 증가한다. 따라서 은행들은 일반적으로 개인 예금을 유치하기 위해 금리를 인상해야 한다. 이는 여러 해에 걸쳐 관찰되는 현상이다.
하지만 Nguyễn Tú Anh 소장은 이번 금리 인상이 계절적 현상뿐만 아니라 경제 내부의 추세를 반영하고 있다고 덧붙였다. 첫째, 신용 수요는 매우 높을 것으로 예상되며, 이는 향후 몇 년 동안 높은 성장 목표를 달성하기 위한 투자 증가 추세 때문이다. 투자가 크게 증가하면 자금 수요도 커진다. 베트남 경제가 여전히 은행 시스템에 의존하고 있으며 자본 시장은 지원 역할을 하는 상황에서, 특히 대형 은행들은 대규모 투자 프로젝트에 자금을 지원해야 할 필요성을 느끼고 있다. 이는 전체 시스템의 자금 수요를 증가시키고 경쟁을 유발하여 금리가 하락하기 어려운 환경을 만든다.
둘째, 인플레이션 기대와 자산 보유 경향도 금리가 광범위하게 상승하는 데 기여한다. 투자 증가가 기대될 때, 시장에 유통되는 자금이 많아지고 인플레이션 기대가 상승한다. 이에 따라 사람들은 현금 대신 부동산, 금, 외환 등 자산을 보유하려는 경향을 보인다. Nguyễn Tú Anh 소장은 “자금이 예금에서 자산으로 이동할 조짐이 보일 때, 은행들은 시스템 내에서 자금을 유지하기 위해 금리를 인상해야 한다”고 전했다.
이번 금리 인상은 대출 금리에 약간의 상승을 초래할 수 있지만, 이러한 조정 수준은 기업들이 계산하고 조정할 수 있는 위험 범위 내에 있다. Nguyễn Tú Anh 소장은 이번 저축 금리 인상이 기업의 재무 계획에 부정적인 영향을 주지 않을 것이라고 말했다. Vietcap 증권 전문가들도 현재의 자금 조달 금리는 여전히 통제 가능한 수준이며 절대 금리 수준이 지원적인 성격을 띠고 있다고 분석했다. “우리는 중앙은행이 정부의 2026년 GDP 성장 목표를 지원하기 위해 완화적인 통화 정책을 유지할 것으로 기대합니다”라는 보고서가 언급되었다.
Vietcap에 따르면, 중앙은행은 유동성을 적극적으로 지원하고 있다. 역사적 흐름에 따르면, 유동성 긴장 상태는 보통 설 연휴 이후 3월부터 완화되기 시작한다. VinUni 전문가에 따르면 단기적으로 유동성 긴장이 신용 접근성에 영향을 미칠 수 있으며, 특히 현금 흐름에 어려움을 겪는 기업들에게는 더욱 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 연말에는 은행들이 대출 한도를 거의 소진하는 경우가 많지만, 새해 초에는 새로운 한도가 적용된다. 은행들은 새해 초부터 대출을 늘리려는 경향이 있으므로, Nguyễn Tú Anh 소장은 기업들이 1분기와 2분기에 자금 접근성에 큰 어려움을 겪지 않을 것이라고 전망했다. 단, 금리가 큰 방향으로 변동하지 않는 경우에 한정된다.
호치민시 경제대학교의 Nguyễn Hữu Huân 교수는 대출 금리 수준이 경제 성장 목표인 8-10%를 보장하기 위해 합리적인 수준으로 유지되어야 한다고 강조했다. 은행 측에서는 자금 조달 금리가 상승함에 따라 대출 금리도 조정해야 하며, 이는 순이자마진(NIM)을 축소시킨다. 이에 따라 많은 은행들은 기술을 활용해 운영 비용을 절감하고, 인력을 간소화하며, 일부 지점이나 사무소를 축소하는 경향이 있다. 이러한 방식으로 은행들은 더 얇은 NIM을 수용하면서도 여전히 이익을 보장할 수 있다고 Huân 교수는 평가했다.
내년에 대한 전망에서 Nguyễn Tú Anh 소장은 통화 정책의 운용 역할을 강조했다. 재정 정책과 통화 정책이 조화를 이룰 경우, 특히 공공 투자와 은행 시스템 내 자금 흐름 간의 조화가 이루어진다면, 특정 시기에 금리가 급등하는 압박을 줄일 수 있을 것이다. Nguyễn Tú Anh 소장은 내년 1분기 금리가 안정세를 보일 것이며, 올해 4분기의 금리 수준을 중심으로 변동할 것이라고 예측했다. 만약 미국 연방준비제도(Fed)가 금리를 계속 인하하고 외국 자본 흐름이 개선되며 국내 인플레이션이 통제되고 예기치 않은 충격이 없다면, 금리는 내년 2분기부터 소폭 하락할 여지가 있다고 덧붙였다.
하지만 이러한 전망은 자산 가격이 과열되지 않고 인플레이션 기대가 다시 촉발되지 않는 것에 달려 있다고 강조했다. 높은 성장 목표를 추구하는 동시에 거시경제 안정성을 보장해야 하는 상황에서, 금리 급등을 억제하는 방향으로 정책이 운용될 가능성이 크다.