세계 금의 현물 가격은 12월 24일 1온스당 4,525달러로 새로운 기록에 도달했다. 이는 금속이 1979년 이후 가장 큰 상승폭을 기록한 해다. 당시 중동은 석유 위기에 직면했고, 여러 지역에서 인플레이션이 급증했다. 올해 금 가격이 오름세를 보인 이유는 여러 가지가 있다. 미국의 수입세 정책이 글로벌 무역 흐름을 변화시켰고, 여러 지역에서 지정학적 갈등이 격화되었으며, 특히 러시아와 우크라이나 간의 전투와 이스라엘과 이란 간의 긴장이 두드러졌다. 최근 미국은 베네수엘라 해안에서 유조선을 추적하고 있다.
불안정한 시기에는 투자자들이 금을 선호하는 경향이 있다. 금은 위기, 인플레이션 급등 또는 통화 가치 하락 시 가치를 유지하는 것으로 기대된다. 세계 금 위원회(WGC)의 고위 시장 전략가인 조 카바토니(Joe Cavatoni)는 “불안정성이 여전히 글로벌 경제의 두드러진 특징이다. 이러한 상황에서 금은 전략적 다양화와 안정성을 제공하는 역할로 더욱 매력적이다”라고 말했다. 올해 세계 금 가격은 약 70% 상승했다.
일부 투자자들에게 금의 단점은 채권처럼 이자를 지급하지 않는다는 점이다. 그러나 미국 연방준비제도(Fed)가 최근 몇 달간 금리를 인하하면서 채권 수익률이 하락했고, 이로 인해 금속의 매력이 높아졌다. 보석업체와 귀금속 소유자들은 높은 가격으로 이익을 보고 있다. 미국민들이 슈퍼마켓에서 금괴를 사기 위해 줄을 서는 현상부터 시작해, 중앙은행들이 수천 톤의 금을 사들이고 있다. 은행들이 금 구매를 늘리면서 올해 금속의 상승세가 더욱 강화되었으며, 주도적인 국가는 중국이다.
통화 연구 협회(Currency Research Associates)의 울프 린달(Ulf Lindahl) 이사는 중국 중앙은행(POB)이 금 보유량을 늘리고 있는 주요 이유 중 하나는 미국 자산, 즉 국채와 달러에 대한 의존도를 줄이기 위함이라고 설명했다. 이는 2022년 러시아와 우크라이나 간의 갈등이 시작된 이후 더욱 두드러진 경향이다. 서방 정부가 러시아의 달러로 평가된 자산을 동결하면서 러시아와 중국과 같은 국가들이 미국의 정책에 대한 의존도를 줄여가고 있다는 것이다.
사크소 뱅크(Saxo Bank)의 상품 전략 부서장인 올레 한센(Ole Hansen)은 “현재 중앙은행들의 금 구매 물결은 지정학적 요인에서 비롯되고 있다”고 밝혔다. 러시아의 국가 비축이 동결되고 글로벌 금융 시스템의 분열이 심화되면서 금에 대한 수요가 증가하고 있으며, 이는 수년간 지속될 것으로 보인다. WGC에 따르면, 전 세계 중앙은행들은 지난 3년간 매년 1,000톤 이상의 금을 구매했다. 이 수치는 지난 10년간의 연평균 400-500톤에 비해 훨씬 높은 수치다.
이번 주 초 금 가격이 1온스당 4,500달러를 넘어서자, JP모건 체이스(JPMorgan Chase)의 분석가들은 내년에 금 가격이 5,000달러를 초과할 것이라고 전망했다. 올해 금속의 70% 상승률은 미국 주식 시장의 S&P 500 지수 상승률(18%)을 크게 초과한다. 지난해에는 이 두 투자 채널이 유사한 수익률을 기록했다. 내년에는 Fed가 추가적으로 금리를 인하할 것이라는 기대가 금의 상승세를 계속 지원할 것이다. 달러가 약세를 보이면서 비미국 구매자들에겐 금값이 저렴해진 점도 가격 상승에 기여하고 있다.
그럼에도 불구하고 금융 고문들은 고객들에게 주식과 채권을 포트폴리오의 주된 자산으로 보유할 것을 권장하고 있다. 금과 기타 자산은 고정 수익을 창출하지 않기 때문에 포트폴리오에서 적절한 비중을 차지해야 한다. 투자 거물 레이 달리오(Ray Dalio) – 브리지워터 어소시에이츠(Bridgewater Associates) 설립자는 투자자들이 금에 최대 15%까지 배분할 것을 권장했다. 그는 “금은 포트폴리오의 다각화 도구지만, 이 채널은 다른 자산이 하락할 때만 성과가 좋다”고 10월 코네티컷에서 열린 경제 포럼에서 언급했다.
WGC는 긍정적인 시나리오 외에도 내년에 금 가격이 5-20% 하락할 가능성도 제시했다. 예를 들어, 도널드 트럼프 대통령의 경제 정책이 성공하여 미국의 성장률이 예상보다 높아진다면 전환점이 발생할 수 있다. 인플레이션이 가속화되고 Fed가 내년에 금리를 유지하거나 인상할 경우, 미국 정부의 채권 수익률이 높아지고 달러가 강세를 보이며 투자자들이 위험 자산으로 돌아갈 가능성이 있다.
금 가격 상승은 은, 백금, 팔라듐 가격도 동반 상승시키고 있다. 이 세 가지 귀금속은 최근 잇따라 기록을 세우며 올해 각각 100-150% 상승률을 보였다. 뉴버거 버먼(Neuberger Berman)의 포트폴리오 관리자 하칸 카야(Hakan Kaya)는 금속이 “점점 불안정해지는 세계에서 피난처 역할을 한다”고 말했다. 이러한 추세는 계속될 수 있으며, 중앙은행들이 금 보유량을 늘리면서 시장에 유통되는 금의 양이 줄어들 가능성이 있다. 개인 투자자들의 수요가 증가하고 공급은 감소함에 따라 가격이 상승할 수 있다.
밀러 타박(Miller Tabak)의 시장 전략가 매트 말리(Matt Maley)는 “정부의 예산 적자와 공공 부채에 대한 우려도 귀금속 수요를 촉진하고 있다”고 말했다. 그는 “투자자들이 이러한 문제를 더욱 인식하게 되면, 안전을 찾기 위해 금을 구매할 것”이라고 결론지었다.
하 Thu (CNN, Reuters)