중국의 부동산 시장은 지난해 급격한 판매 감소와 가격 하락 속에서 더 깊은 침체에 직면하고 있으며, 이는 많은 투자자, 근로자, 중국의 은행들에게 더 큰 위험을 안길 수 있다. 중국 국가통계국(NBS)의 자료에 따르면 2025년 11개월 동안 중국 본토에서 판매된 신규 부동산의 총 가치는 7,500억 위안(약 1,070억 달러)에 달하며, 이는 2024년 동기 대비 11% 이상 감소한 수치이다. 주택 판매량도 11.2% 줄어들어 Fitch Ratings의 예측치인 7%를 초과했다. 중국의 신규 주택 완공 면적은 7.8% 감소하여 약 787만 평방미터에 이른다.
상하이의 부동산 투자자인 인란(Yin Ran)은 “부동산이 계속 하락하면 파급 효과가 다른 여러 산업에 영향을 미칠 것”이라고 말했다. 그는 주택 판매가 충분히 강하지 않을 경우 가전제품을 생산하는 많은 기업들이 운영 유지에 어려움을 겪게 될 것이라고 덧붙였다. 2025년 12월 24일, 베이징 외곽의 상빙구에 위치한 아파트 단지를 지나가는 한 여성의 모습이 사진에 담겼다. 부동산과 관련 산업인 가전제품, 건축 자재는 현재 중국 경제 총 가치의 약 25%를 차지하고 있으며, 부동산과 건설 분야는 GDP의 13%를 차지하고 7천만 개 이상의 일자리를 창출하고 있다.
2025년 12월 초 기준으로 중국의 완공된 주택 재고량은 2024년 말 대비 1% 감소한 상태이다. 반면, 2025년 11개월 동안 판매된 주택 면적은 전년 동기 대비 8.1% 감소했다. Fitch는 “이것은 재고 감소 과정이 판매량 축소 속도보다 느리게 진행되고 있음을 보여준다”고 보고서에서 밝혔다. 이 기관은 높은 재고량이 2026년 중국의 주택 가격 하락 압력을 계속해서 가할 것이라고 전망했다.
NBS에 따르면, 2025년 연초부터 11월까지 신규 주택의 평균 판매 가격은 전년 동기 대비 3.3% 하락했으며, 이는 Fitch가 예상한 2% 감소보다도 높은 수치이다. 2024년 말, 베이징은 부동산 시장을 지원하기 위한 세금 혜택을 발표했지만, 중개업자들은 대부분의 구매자들이 주택 가격이 계속 하락할 것이라는 기대감으로 여전히 조심스러운 태도를 보이고 있다고 전했다. 새로운 규정에 따르면, 개인이 구매 후 2년 이내에 주택을 판매할 경우 부가가치세는 3%로, 이전보다 2% 감소한다.
상하이의 한 부동산 중개업체 소유자인 유량저우(You Liangzhou)는 “구매자들은 현재의 자극 조치가 시장 전환에 충분하지 않다고 생각하고 있다”고 말했다. 그는 구매자들이 더 강력한 지원 패키지가 나올 때까지 기다릴 것이라고 덧붙였다. 2025년 11월까지 중국 본토의 70개 주요 도시에서 중고 주택 가격은 2024년 동기 대비 5.7% 하락했다. 지난해 많은 대도시들이 주택 소유를 장려하기 위해 규제를 완화했다.
상하이에서는 지역 주민들이 외곽 지역에 있는 아파트를 무제한으로 소유할 수 있으며, 이 지역은 도시의 주택 재고의 약 3분의 2를 차지한다. 이전에는 상하이 시민이 최대 두 채의 주택만 소유할 수 있었다. 비슷하게, 베이징에서는 지역 주민과 비거주자가 모두 제5환구 외곽에서 새 집과 구 집을 자유롭게 구매할 수 있다.
씨티그룹의 중국 본토 지역 수석 경제학자인 유샹롱(Yu Xiangrong)은 “부동산 시장의 하락세를 막기 위해 더 강력한 자극 조치가 필요하다”고 말했다. 지원 패키지는 금리 인하, 세금 감면, 주택 구매 조건 완화, 유휴 토지 매입 등이 포함될 수 있으며, 이는 부동산 산업을 부흥시키는 데 도움이 될 것이다.
주택 가격 하락은 중국 소비자, 특히 약 4억 명의 중산층 소비자들의 지출을 더욱 조심스럽게 만들고 있다. 2025년 첫 세 분기 동안 NBS의 통계에 따르면, 중국의 소매 판매 총액은 전년 동기 대비 4.5% 증가하여 36,600억 위안에 달했다. 그러나 소비 지출의 증가율은 같은 기간 동안 GDP 성장률인 5.2%보다 낮았다.