1월 5일 오후, Tuổi Trẻ 신문 주최의 좌담회에서 호치민 증권회사(HSC) 이사회 의장인 요한 니벤(Johan Nyvene)은 일부 기업이 수익이 나지 않더라도 호치민 증권거래소(HoSE)에 상장 및 거래될 수 있는 메커니즘을 검토할 것을 제안했다. 그는 이러한 조치가 특정 기업에 관심이 있는 투자자들에게 적합한 환경을 제공하는 데 도움이 될 것이라고 말했다. 이는 투자자들이 수익 요구 사항을 위반하거나 누적 손실이 발생했을 때 거래소를 떠나야 하는 상황을 피할 수 있게 해준다.
현재 호치민 증권거래소는 기본적으로 손실 중인 기업의 신규 상장을 허용하지 않고 있다. 상장 조건은 기업이 신청 연도 이전 2년 연속으로 수익을 내야 하며, 누적 손실이 없어야 한다. 이미 상장된 기업의 경우 손실이 발생하더라도 거래는 가능하나, 해당 주식은 경고 또는 관리 대상에 포함될 수 있다. 경영 실적이 나쁜 상황이 계속될 경우, 예를 들어 3년 연속 손실이 발생하거나 자본금이 부정이거나 누적 손실이 실제 출자 자본금을 초과하는 경우, 주식은 강제로 상장 폐지될 수 있다.
요한 의장은 미국 시장의 예를 들며, 기술 기업이나 신생 분야의 기업들이 즉각적인 수익이 없더라도 잠재력을 기반으로 상장되는 경우가 많다고 설명했다. 실제로 나스닥(Nasdaq)은 손실 중인 기업의 상장을 금지하지 않고 있으며, 수익이 반드시 있어야 한다는 조건을 두지 않고, 최소 자본, 시가총액, 최소 주가(상장 시 보통 4달러 이상 또는 다른 조건을 충족할 경우 더 낮음), 주주 수, 유동성 및 지배구조 기준에 중점을 두고 있다.
따라서 많은 기술 기업이나 빠르게 성장하는 스타트업이 수익이 없더라도 나스닥에 상장될 수 있다. 그러나 상장 이후 주가가 규정된 기준 이하로 떨어지거나 자본금이 감소하거나 정보 공개 의무를 위반할 경우, 해당 주식은 경고를 받거나 상장 폐지될 수 있다.
호치민시의 한 증권사에서 전자 게시판을 지켜보는 투자자들. 사진: 쭈이안(Quỳnh Trần)
시장 구성원으로서 핀석세스(FinSuccess) 투자 주식회사 총괄 이사인 응우옌 탄 중(Nguyễn Thành Trung)은 현행 규정이 투자 과정에 있는 기업들에게 장애물이 되고 있다고 언급했다. 현재 이러한 기업들을 위한 자금 지원 경로는 베트남에서 벤처 캐피탈과 같은 형태가 많지 않기 때문에, 상장되지 않는 것은 그들의 자금 접근 능력을 크게 제한한다고 지적했다.
따라서 이들 기업의 상장 허용 확대는 그들에게 자금 조달의 새로운 경로를 제공할 것으로 예상된다. 동시에 투자자들에게도 증권 시장에서 다양한 상품 선택권을 제공하게 된다.
이에 대해 SSC(국가 증권 위원회) 증권 시장 발전 부서장인 팜 티 투이 린(Phạm Thị Thùy Linh)은 정부가 창의적 스타트업 기업과의 거래를 위한 별도의 규정을 만들도록 재무부에 지시했다고 밝혔다. 그녀는 과학 기술 및 혁신 분야의 기업들은 초기 프로젝트 투자 비용이 매우 크기 때문에 일반 상장 규정에 따른 수익 기준을 충족하기 어려운 경우가 많다고 덧붙였다.
따라서 관리 당국은 이러한 기업들을 위한 보다 완화된 상장 조건을 가진 별도의 거래소를 설계할 계획이라고 밝혔다. 현재의 이익 요소에 집중하기보다는 이 기업들이 미래의 매출 잠재력과 수익성을 고려할 예정이다.
특정 집단에 대한 상장 규정 완화 외에도, 그녀는 2030년까지의 증권 시장 발전 전략에서 관리 당국이 규모와 품질 모두를 동시에 발전시키는 목표를 설정했다고 전했다. SSC는 투자자들이 증권 시장에 참여할 때 선택할 수 있는 질 높은 상품과 서비스를 제공해야 한다고 강조했다. 이는 상장 기업의 품질 및 정보 투명성을 높이는 데 중점을 둔다.
상장 후 시장 발전 방향에 대해 SSC의 대표는 중앙청산파트너십(CCP) 메커니즘이 빠르게 시행되고 있다고 추가로 밝혔다. 현재 이 메커니즘에 대한 법적 기반이 마련되었지만, 실제 시행에는 기술적, 운영적, 관련 기관 간의 협력이 필요하다고 강조했다.
일정에 따라 CCP가 안정적으로 시행된 후, 관리 당국은 주식 매도 대기 거래 및 당일 거래(T0) 등 추가 거래 업무를 계속 진행할 예정이다. 이를 통해 베트남은 점진적으로 선진 시장의 관행에 접근할 수 있으며, 시스템의 안전성과 투명성을 보장할 수 있을 것으로 기대된다.