1월 11일, 미국 연방준비제도(Fed) 의장인 제롬 파월은 연방 검찰이 자신에 대한 형사 조사를 개시했다고 확인했다. 그는 이 조사의 일부 내용이 연준의 여러 사무실 건물의 수년간에 걸친 리노베이션 프로젝트와 관련이 있다고 밝혔다. 미국 대통령은 2025년 7월 말 이 프로젝트를 방문했으며, 그 자리에서 연준 의장과 리노베이션 비용에 대해 갈등을 빚었다. 그는 Truth Social에 올린 글에서 파월이 “50백만 달러로 끝날 일이 30억 달러가 들었다”며 관리에 대해 “너무 형편없다”고 비난했다.
그 당시 백악관 관계자는 연준의 두 역사적인 건물 리노베이션 과정에 대한 조사가 진행 중이라고 전하며, 관리 부실과 사기 가능성이 비용을 과도하게 증가시켰다고 밝혔다. 또한 이 프로젝트는 과시적이며 부적절하다고 지적했다. 한 달 후, 백악관 대변인 카롤린 리바이트는 트럼프 대통령이 이 프로젝트와 관련해 파월을 고소할 것을 고려하고 있다고 발표했다. 2019년, 연준은 본부 리노베이션 비용을 19억 달러로 추정했으나, 이후 25억 달러로 조정했다. 연준은 33% 이상의 증가가 디자인 변경, 자재비, 인건비 및 “예상치 못한 요인들” 때문이라고 설명했다.
월스트리트저널(WSJ)에 따르면, 파월에 대한 조사는 도널드 트럼프 대통령의 가까운 동맹인 진인 피로가 이끄는 컬럼비아 특별구 검찰청에서 진행되고 있으며, 조사는 11월에 시작됐다. 이 기관은 파월의 청문회 발언과 연준의 지출 기록을 검토하고 있다. 팸 본디 법무부 장관의 대변인은 조사에 대해 언급을 피했으며, 본디 장관이 “미국 납세자들의 세금 남용 행위에 대한 조사를 우선적으로 지시했다”고만 밝혔다.
파월 의장은 이번 조사가 “구실”에 불과하다고 주장했다. 그는 “형사 기소의 위험은 연준이 공공에 유익한 것으로 평가한 바에 따라 금리를 설정한 결과”라며 “대통령의 요구에 따르지 않은 결과”라고 말했다. 2025년 1월 재임에 들어선 트럼프 대통령은 통화 정책 문제에 대해 연준과 그 관계자들에게 지속적으로 압박을 가했다. 지난해 연준은 연말 회의에서 3차례 금리를 인하했으며, 기준금리는 3.5%-3.75%였다. 반면 트럼프 대통령은 미국의 금리는 1%에 불과해야 한다고 여러 차례 주장했다.
2025년 초 몇 달 동안, 트럼프 대통령은 공개 발언과 소셜 미디어 게시물에서 연준과 파월에게 금리를 인하하라고 촉구했다. 그는 파월을 “느리다”, “고집이 세다”, “어리석다”고 언급했다. 이는 연준이 독립적으로 운영되는 기관으로 유명하기 때문에 현직 대통령의 드문 행동이다. 4월에는 트럼프 대통령이 연준 의장을 해임하겠다고 위협했지만, 파월의 임기가 2026년 5월까지 끝나기 전에는 그렇게 하지 않겠다고 밝혔다. 대통령의 고문들은 그에게 이러한 행동이 글로벌 경제의 변동성을 초래하고 법적 문제에 직면할 수 있다고 경고했다.
그럼에도 불구하고, 파월을 해임하지 않더라도 미국 대통령은 연준 내에서 조용히 변화를 만들었다고 알려졌다. 2025년 6월, 미국 상원은 트럼프 대통령의 지명을 승인하여 미셸 보우먼을 연준 감독 부의장으로 임명했다. 그녀는 2018년부터 연준 이사회 위원으로 활동하고 있다. CNN에 따르면, 트럼프 대통령의 경제 계획의 주요 기둥 중 하나는 규제 완화이다. 보우먼은 은행 분야에서 이 목표를 달성할 것으로 기대되고 있으며, 연준은 2008년 글로벌 금융 위기 이후 제정된 여러 은행 규제를 검토하고 완화하고 있다.
보우먼은 2025년 8월 연준 통화 정책 회의에서 금리 유지를 반대하는 투표를 했다. 그녀는 차기 연준 의장 후보 중 한 명이기도 하다. 최근 연준 이사회에도 변화가 있었습니다. 이 기관은 대통령이 지명하고 상원에서 승인해야 하는 7명의 위원으로 구성된 연준의 최고 지도기관이다. 이들은 통화 정책을 설정하고 은행을 감독하며 국가의 금융 안정을 책임진다. 지난해 8월 초, 아드리아나 쿠글러 총재가 갑자기 사임하여 조지타운 대학교로 복귀했다. 트럼프 대통령이 지명한 경제 자문 위원회 의장 스티븐 미란은 상원의 승인을 받았다. 이후 회의에서 그는 연준의 공동 결정에 반대하며 금리를 더 강하게 인하할 것을 제안했다.
이 시기에 트럼프 대통령은 연준 이사회 위원 리사 쿡을 해임한다고 발표했으며, 이는 연방 주택 금융청 국장이 제기한 모기지 사기 혐의를 근거로 했다. 그러나 워싱턴 연방법원은 이 결정을 차단했으며, 1심 법원도 마찬가지의 판결을 내렸다. 이 사건은 현재 미국 대법원에서 심리 중이다. 파월 의장에 대한 형사 조사는 연준이 올해 더욱 혼란에 직면하게 만들고 있다. 파월의 임기가 5월에 끝난 후 의장이 바뀌는 것 외에도, 모든 지역 연준 의장 자리도 재검토될 예정이다. 정책 결정에 참여하는 관계자들 간의 금리에 대한 의견 차이도 올해 주목받을 예정이다.
또한 파월 의장의 임기가 곧 종료되지만, 그는 2028년까지 연준 이사회 구성원으로 남아 있어 트럼프 대통령은 추가로 이사회 구성원을 지명할 기회를 잃게 된다. 로이터에 따르면, 펜실베이니아 대학교의 연준 역사 연구원인 피터 컨티-브라운은 파월에 대한 조사가 “트럼프 대통령의 임기와 미국 중앙은행 역사에서의 후퇴”라고 평가했다. 그는 “의회는 연준이 대통령의 일일 변동하는 의견을 반영하도록 설계하지 않았다”고 주장했다.
미국 금융 시장은 이 소식에 큰 변동을 보이지 않았다. 1월 12일 오전 달러와 미국의 선물 주식 지수가 하락했으나 그 하락폭은 미미했다. 시장은 연준의 정책에 대한 단기적인 기대를 유지하고 있으며, 올해 연준이 금리를 두 차례만 인하할 것이라고 내다보고 있다.