2023년 1월 6일, 베트남 투자 신용 등급 평가 회사(VIS Rating)가 발표한 결과에 따르면, Gelex는 2025년 평가 기간 동안 신용 등급이 발표된 첫 번째 기업이다. VIS Rating은 Gelex의 신용 평가 기준을 공개했다. Gelex의 신용 등급은 향후 12~18개월 동안 기업의 매출과 현금 흐름이 계속 개선될 것이라는 기대를 반영하고 있다. 이는 전기 및 건축 자재 분야의 핵심 사업 활동 덕분이다.
2024년부터 2025년 9월까지 Gelex는 약 15%의 매출 성장을 기록하며, 2021-2023년 평균을 크게 초과하는 성과를 보였다. EBITDA(이자, 세금, 감가상각비 차감 전 이익) 마진은 약 23%로 개선되었다. 전기 장비 부문은 계속해서 기업 성장의 주요 동력으로 작용하고 있다. Gelex는 시장 확장, 신제품 개발 및 생산 체계 최적화를 통해 업계에서 시장 점유율을 상당히 증가시켰다.
특히, 자회사가 전선 분야에서 활동하는 Cadivi는 2024년 초부터 북부 시장에 진출하여 회사의 전선 부문 전국 점유율을 높이는 데 기여했다. 규모 확장과 생산 효율성 개선 덕분에 전기 장비 부문의 EBITDA 마진은 약 13%에서 2025년 상반기 동안 20% 이상으로 크게 증가했다. 전기 장비 부문은 Gelex의 매출 및 이익 성장의 주된 동력이다.
Gelex 인프라 부문은 건축 자재 부문의 마진이 부동산 시장 회복에 따라 개선될 것으로 기대하고 있다. 또한, 2025년 7월 베트남이 일부 수입 제품에 대해 반덤핑 조사를 시작한 후 건축 유리 분야의 경쟁 수준이 완화될 것이라는 전망이다. 일부 단위의 판매 채널 재구성이 진행되고 있다. EBITDA 마진이 70%를 초과하는 유틸리티 부문은 2026년 1분기까지 수처리 용량을 두 배로 늘리는 계획이 완료된 후 그룹의 전반적인 성장을 강화할 것으로 예상된다.
2026년, Gelex 인프라는 Frasers Property(싱가포르)와 협력하여 하이퐁에 새로운 주거용 부동산 프로젝트인 ANmaison을 판매할 계획이다. 이 프로젝트는 저층 및 고층 구역으로 구성된다. 또한, 회사는 주거용 부동산 부지 확장과 새로운 프로젝트 개발 계획을 가지고 있다. 2026-2027년에 Gelex는 연평균 14%의 매출 성장을 기대하고 있으며, EBITDA 마진은 약 20%를 유지할 것으로 전망하고 있다.
VIS Rating은 Gelex의 수익성 및 영업활동으로부터의 현금 흐름(CFO)을 평가했다. EBIT 대 이자 비율은 약 4.5-5.0배에 달하며, CFO 대 부채 비율은 15-20%를 유지하고 있다. VIS Rating에 따르면, Gelex의 신용 등급은 EBITDA 마진이 20% 이상으로 안정적으로 유지되고, CFO 대 부채 비율이 20%를 초과하며, 신중한 투자 전략을 시행할 경우 상향 조정될 수 있다. 반대로, 지나치게 빠른 투자 확장이나 주요 프로젝트의 실행 지연은 현금 흐름과 유동성에 압력을 가해 향후 신용 등급 전망에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.
Gelex의 관계자는 VIS Rating이 신용 등급 A를 유지하고 전망을 긍정적으로 상향 조정한 것은 신용 신뢰도, 재무 관리 능력 및 지속 가능한 비즈니스 기반을 보여준다고 밝혔다. 이 결과는 투자자와 금융 기관의 신뢰를 강화할 뿐만 아니라, 경쟁력 있는 비용으로 장기 자본에 접근할 수 있는 이점을 제공하여 향후 지속 가능한 성장 전략을 실현하는 데 도움을 줄 것이다.
VIS Rating은 2023년 9월부터 재무부의 승인을 받은 독립 신용 등급 평가 기관으로, Moody’s 및 기타 파트너와 협력하여 베트남 채권 시장 협회의 이니셔티브에 따라 설립되었다. 이 기관은 국내 기업에 대한 신용 위험 평가 및 재무 능력 평가 서비스를 제공하고 있다.