JP 모건의 “베트남 2026 전망” 보고서에 따르면, VN-Index는 기본 시나리오에 따라 2,000 포인트에 도달할 것으로 예상됩니다. 반면, 낙관적인 시나리오에서는 2,200 포인트에 이를 수 있으며, 이는 강력한 거시 경제 동력 속에서 수익 성장에 의해 주도될 것입니다. VN-Index는 10월 16일 1,766.85 포인트로 25년 역사상 최고치를 기록했습니다. 이는 10월 8일 FTSE 러셀이 베트남을 2차 신흥 시장으로 승격한다고 발표하면서 시장이 활기를 띠었기 때문입니다.
앞으로의 전망에 대해 JP 모건은 승격 외에도 베트남이 여러 중요한 경제 개혁이 진행 중인 점에서 주목받고 있다고 언급했습니다. 이로 인해 기업과 소비자의 신뢰가 개선되고 있으며, 향후 3~5년 동안 수익 전망도 향상될 것이라고 합니다. 보고서는 “경제 개혁이 증시의 기초에 있어 시장 승격보다 더 중요하다”고 평가했습니다.
미국 최대 은행인 JP 모건은 2025년이 베트남의 공공 정책에서 큰 전환점이 될 것이라고 보며, 4가지 주요 포인트를 제시했습니다: 민간 부문의 역할 강화, 행정 기구 간소화, 공공 인프라 개발, 연구 및 개발(R&D) 집중입니다. 보고서는 “이 개혁 패키지는 강력한 경제 성장과 금융 깊이의 확장을 열어줄 수 있으며, 이는 1980년대의 도이머이 개혁과 유사하다”고 밝혔습니다.
기업들은 법적 장벽 해소(부동산, 인프라, 금 거래 등), 공공 투자로 인한 파급 효과, 정부의 직접적 및 간접적 지원을 통해 혜택을 볼 수 있을 것입니다. 2025년의 대부분 수익은 부동산과 은행 부문에 집중될 것으로 보지만, JP 모건은 2026년 시장은 정책의 영향이 점차적으로 나타나면서 수익과 소비 증가로 인해 더 넓은 파급 효과를 가질 것이라고 예측했습니다. 따라서 은행, 비필수 소비재, 산업, 원자재 주식의 비중을 늘리도록 권장하고 있습니다.
JP 모건은 베트남에 대해 중기적으로 긍정적인 전망을 유지하고 있지만, 시장이 단기적으로 몇 가지 저항에 직면할 수 있다고 지적했습니다. 최근 개인 투자자들이 레버리지를 줄이면서 약세가 나타났고, 이는 매수 기회를 열어줍니다. 실제로 지난주 VN-Index는 94포인트, 즉 5.4% 하락하여 세계에서 가장 큰 하락 폭을 기록한 주식 지수 중 하나가 되었습니다.
기타 압력으로는 수익 실현을 위한 자본 유출, 신흥 시장에 포함되기 전의 경계 자산 펀드 유출, 통화 가치 하락, 높은 수준의 마진 대출, 은행 간 유동성 문제 등이 있습니다. 또한, 증권 회사(TCBS, VPS, VPBS, MBS)의 자본 조달 물결이 자금 유입을 압도할 수 있습니다. JP 모건은 관리자가 2026년 3월 FTSE 중간 점검 전에 브로커와 글로벌 자본의 접근성을 개선할 것을 권장합니다.